Поиск источников финансирования инвестиций уже давно
стал одной из важнейших проблем, связанных с инвестиционной
деятельностью.
В России же на современном этапе развития эту проблему, по-
жалуй, можно назвать самой острой и актуальной. Вся система
финансирования инвестиционного процесса состоит из совокуп-
ности методов, источников и форм финансирования инвести-
ционной деятельности.
В современных условиях сформировалось большое количе-
ство источников финансирования инвестиций. Перечислим ос-
новные:
1) чистая прибыль предприятия;
2) амортизационные отчисления;
3) средства бюджетов различных уровней;
4) внутрихозяйственные резервы предприятия;
5) денежные средства, аккумулируемые банковской системой;
6) средства, полученные в виде займов и кредитов от междуна-
родных организаций и иностранных инвесторов;
7) средства, полученные от эмиссии ценных бумаг.
В целом все источники финансирования сейчас принято по-
дразделять на бюджетные или централизованные и внебюджет-
ные или децентрализованные.
К централизованным источникам относятся:
1) средства федерального бюджета;
2) средства бюджетов субъектов федерации;
3) средства местных бюджетов;
4) средства внебюджетных фондов и др.
К децентрализованным источникам относятся соответственно:
1) чистая прибыль;
2) амортизационные отчисления;
3) средства от эмиссии ценных бумаг;
4) кредитные ресурсы и др.
Источники инвестиционных ресурсов также делят на четыре
группы:
1) бюджетное финансирование из бюджетов всех уровней;
2) собственные накопления предприятий;
3) иностранные инвестиции;
4) сбережения населения.
Рассмотрим каждую из этих групп подробнее и в качестве ос-
новного принципа возьмем оценку возможного прироста вложе-
ний в инвестиции:
1) использование бюджетов всех уровней для финансирования
инвестиционных программ в наши дни является достаточно
проблематичным. В конце 1990-х г. наблюдалось стабильное
снижение инвестиций в основной капитал, который финан-
сировался за счет бюджетных средств. Особенно заметное
снижение финансирования было за счет средств федерально-
го бюджета;
2) накопления собственных средств предприятия, по существу,
практически никогда не происходит. Этому способствует ряд
причин. Одной из них является высокий уровень инфляции.
По этой причине происходит обесценивание амортизацион-
ных фондов и оборотных средств предприятия. Многим пред-
приятиям сейчас не хватает финансов даже на поддержание
объемов производства и уж тем более на техническое перево-
оружение или повышение объема выпуска продукции.
И, естественно, это приводит к снижению производства
и уменьшению прибыли, которая необходима для накопления
инвестиционных ресурсов. На сегодняшний день оборотные
средства предприятий почти на 80% обеспечиваются кредита-
ми коммерческих банков, что приводит к тому, что большая
часть прибыли идет на выплату банковских процентов;
3) многие политики и экономисты связывают возможность
оживить инвестиционные процессы с привлечением ино-
странных инвестиций. Сейчас, с одной стороны, наблюдается
рост объема иностранных инвестиций в предприятия и орга-
низации на территории России, а с другой — доля прямых ин-
вестиций варьируется в разные годы от 35% до 67,7% . В это
время зарубежные инвесторы предпочитают вкладывать свои
деньги в экспортоориентированные отрасли. Самыми привле-
кательными для иностранных инвесторов остаются торговля,
промышленность и общественное питание. Следует отметить,
что почти все иностранные инвестиции носят рисковый и по-
рой краткосрочный характер и, кроме того, поведение ино-
странных инвесторов слишком сильно зависит от влияния по-
литических, экономических и психологических факторов;
4) объем сбережений населения оценивается по разным ис-
точникам до 20—30 млрд долларов. Но, к сожалению, большая
часть этих сбережений хранится в наличной форме у населе-
ния. В рыночной экономике банковская система играет важ-
нейшую роль в распределении денежных накоплений. Есте-
ственно поэтому банки должны уметь убеждать население, что
оно должно не только копить, но и доверять механизму, кото-
рый заставит их сбережения эффективно работать.
стал одной из важнейших проблем, связанных с инвестиционной
деятельностью.
В России же на современном этапе развития эту проблему, по-
жалуй, можно назвать самой острой и актуальной. Вся система
финансирования инвестиционного процесса состоит из совокуп-
ности методов, источников и форм финансирования инвести-
ционной деятельности.
В современных условиях сформировалось большое количе-
ство источников финансирования инвестиций. Перечислим ос-
новные:
1) чистая прибыль предприятия;
2) амортизационные отчисления;
3) средства бюджетов различных уровней;
4) внутрихозяйственные резервы предприятия;
5) денежные средства, аккумулируемые банковской системой;
6) средства, полученные в виде займов и кредитов от междуна-
родных организаций и иностранных инвесторов;
7) средства, полученные от эмиссии ценных бумаг.
В целом все источники финансирования сейчас принято по-
дразделять на бюджетные или централизованные и внебюджет-
ные или децентрализованные.
К централизованным источникам относятся:
1) средства федерального бюджета;
2) средства бюджетов субъектов федерации;
3) средства местных бюджетов;
4) средства внебюджетных фондов и др.
К децентрализованным источникам относятся соответственно:
1) чистая прибыль;
2) амортизационные отчисления;
3) средства от эмиссии ценных бумаг;
4) кредитные ресурсы и др.
Источники инвестиционных ресурсов также делят на четыре
группы:
1) бюджетное финансирование из бюджетов всех уровней;
2) собственные накопления предприятий;
3) иностранные инвестиции;
4) сбережения населения.
Рассмотрим каждую из этих групп подробнее и в качестве ос-
новного принципа возьмем оценку возможного прироста вложе-
ний в инвестиции:
1) использование бюджетов всех уровней для финансирования
инвестиционных программ в наши дни является достаточно
проблематичным. В конце 1990-х г. наблюдалось стабильное
снижение инвестиций в основной капитал, который финан-
сировался за счет бюджетных средств. Особенно заметное
снижение финансирования было за счет средств федерально-
го бюджета;
2) накопления собственных средств предприятия, по существу,
практически никогда не происходит. Этому способствует ряд
причин. Одной из них является высокий уровень инфляции.
По этой причине происходит обесценивание амортизацион-
ных фондов и оборотных средств предприятия. Многим пред-
приятиям сейчас не хватает финансов даже на поддержание
объемов производства и уж тем более на техническое перево-
оружение или повышение объема выпуска продукции.
И, естественно, это приводит к снижению производства
и уменьшению прибыли, которая необходима для накопления
инвестиционных ресурсов. На сегодняшний день оборотные
средства предприятий почти на 80% обеспечиваются кредита-
ми коммерческих банков, что приводит к тому, что большая
часть прибыли идет на выплату банковских процентов;
3) многие политики и экономисты связывают возможность
оживить инвестиционные процессы с привлечением ино-
странных инвестиций. Сейчас, с одной стороны, наблюдается
рост объема иностранных инвестиций в предприятия и орга-
низации на территории России, а с другой — доля прямых ин-
вестиций варьируется в разные годы от 35% до 67,7% . В это
время зарубежные инвесторы предпочитают вкладывать свои
деньги в экспортоориентированные отрасли. Самыми привле-
кательными для иностранных инвесторов остаются торговля,
промышленность и общественное питание. Следует отметить,
что почти все иностранные инвестиции носят рисковый и по-
рой краткосрочный характер и, кроме того, поведение ино-
странных инвесторов слишком сильно зависит от влияния по-
литических, экономических и психологических факторов;
4) объем сбережений населения оценивается по разным ис-
точникам до 20—30 млрд долларов. Но, к сожалению, большая
часть этих сбережений хранится в наличной форме у населе-
ния. В рыночной экономике банковская система играет важ-
нейшую роль в распределении денежных накоплений. Есте-
ственно поэтому банки должны уметь убеждать население, что
оно должно не только копить, но и доверять механизму, кото-
рый заставит их сбережения эффективно работать.
0 коммент.:
Отправить комментарий